9月1日，丰田最新财报刚出炉，一组数据把很多人看懵了。

单季度净利润1.48万亿日元，折合人民币约636亿，同比暴涨75.6%。按这个节奏，半年净赚超千亿人民币不是问题。

另一边，全球销量539万辆，连续第7年蝉联全球上半年销量冠军。而比亚迪上半年卖了181万辆，差不多是丰田的三分之一。

网上天天说日系车不行了、在中国卖不动了，转头一看人家全球利润还在创新高。

这事儿到底怎么回事？

图注：丰田汽车公司总部位于日本爱知县丰田市，是全球销量最高的汽车制造商

先说最扎心的数字。

今年上半年，丰田全球卖了539万辆车，比亚迪是181万辆，差了快两倍。很多人看到这儿可能不服——比亚迪只算新能源，丰田连燃油带混动全算上，比得过吗？

比得过，也比不过。得拆开看。

从总量看，丰田确实还是全球老大。而且这个老大不是靠中国市场撑起来的，恰恰相反，中国市场现在只占丰田全球销量的13%左右。

这个比例意味着什么？就算中国市场归零，丰田的全球基本盘也还在。

北美、东南亚、中东、非洲、拉美，这些地方才是丰田真正的利润奶牛。

美国市场上半年，丰田卖了100多万辆，稳居销量前三。RAV4、凯美瑞、汉兰达，这些车在美国卖得比中国还火。

东南亚更夸张。泰国、印尼、菲律宾，丰田市占率常年在30%以上，有些国家甚至超过50%。

印度市场，丰田和铃木合作，年销量接近200万辆，基本垄断了中低端市场。

把这些地方加起来，你会发现——丰田的基本盘根本不在中国。中国市场下滑17%，对它全球销量的影响，远没有大家想象的那么大。

图注：丰田凯美瑞混动车型，混动技术是丰田在全球市场的核心竞争力之一

销量大不一定赚钱多，这是常识。

但丰田这次的利润数据，确实有点吓人。

8月4日发布的2027财年第一财季（也就是今年4到6月）财报显示，归母净利润1.48万亿日元，约合人民币636亿元，同比大涨75.6%。

一个季度赚600多亿，半年就是1200多亿。这个数字，比国内所有车企上半年利润加起来还多。

钱从哪赚的？三个来源。

第一个，北美市场。

美国卖车利润高，这是行业共识。一台凯美瑞在美国卖3万多美元，利润率比中国高好几个百分点。加上皮卡、SUV这些高利润车型，北美市场贡献了丰田全球利润的将近一半。

第二个，汇率。

日元贬值，对出口企业是重大利好。丰田在海外赚的美元、欧元，换回日元的时候直接多出一截。

财报里说得很明白，日元贬值贡献了相当一部分利润增长。这不是车卖得好，是钱更“值钱”了。

第三个，混动。

很多人以为新能源时代，丰田掉队了。但实际上，混动卖得比纯电还好。今年二季度，丰田电气化车型（含混动、插混、纯电）占零售销量的55.3%，比去年同期提升了近8个百分点。

混动的利润率比纯电高太多了。不用装大电池，不用建充电桩，技术成熟成本低，消费者还认。

说白了，丰田现在是靠混动在全球收割利润，纯电反而不急。

图注：丰田北美工厂是其全球利润的重要来源，北美市场贡献了丰田近半的全球利润

说到混动，这是丰田最被讨论的一个点。

国内舆论场有个固定叙事——纯电是未来，混动是过渡技术，丰田押注混动押错了。

但从全球数据看，这个结论下得有点早。

2025年，丰田全球混动销量突破500万辆，创历史新高。今年预计还会再涨。

为什么混动卖得好？因为全世界大多数地方，纯电的条件还不成熟。

东南亚，充电桩覆盖率不到中国的十分之一。印度，电网稳定性都是问题。中东，油比水便宜。非洲，很多地方连电都不一定有。

这些地方，混动就是最优解。省油、可靠、不用充电，完美贴合需求。

而且丰田的混动技术专利壁垒高，THS系统做了二十多年，全球没有真正能打的对手。这就形成了一个很有意思的局面——中国市场纯电大杀四方，全球市场混动闷声赚钱。

两条路线，两个市场，各玩各的。

有人说混动终将被纯电取代。这话可能没错，但“终将”是多少年？五年？十年？还是二十年？

在那之前，丰田靠混动就能把钱赚够了。

图注：比亚迪新能源汽车生产线，中国车企在纯电领域发展迅速，但全球市场仍以燃油和混动为主

说回中国市场。

丰田在华卖得差，这是事实，不用回避。

上半年丰田在中国卖了69.47万辆，同比减少17.1%。本田更惨，20.58万辆，同比暴跌34.7%，已经连续29个月下滑。

为什么差？原因很简单。

第一，新能源车冲击太大。比亚迪、吉利、长安，十几万元价位的插混车，把合资燃油车的基本盘冲烂了。

第二，智能化跟不上。车机、辅助驾驶，日系车的体验跟国产车差了至少一代。

第三，价格没优势。同样的钱，国产能买高配新能源，合资只能买低配燃油车。

但这里有个容易被忽略的细节——日系车在中国的利润，其实没销量跌得那么惨。

因为它们在收缩。减产、降价、砍车型，把资源集中在少数还能赚钱的车型上。凯美瑞、汉兰达、塞纳，这些车终端优惠虽然大，但单车利润依然不低。

加上零部件出口、技术授权这些收入，日系车企在中国并没有亏到骨子里。

真正难受的是本田和日产。本田2025财年录得成立以来首次年度净亏损，金额高达4239亿日元。日产连续两个财年合计亏损超1.2万亿日元。

丰田？还好。瘦死的骆驼比马大。

图注：日系品牌4S店展厅，合资品牌在中国市场的销量近两年持续下滑

回到最开始那个问题——日系车到底行不行了？

答案取决于你站在哪看。

站在中国市场看，日系车确实在节节败退。份额从巅峰时期的超过30%，跌到现在的10%左右。照这个速度，再过几年可能就边缘化了。

站在全球市场看，丰田还是那个丰田，甚至比以前更赚钱。

这就是最反直觉的地方——你以为它不行了，其实它只是不在你家门口行了。

中国汽车产业的崛起是事实，但全球市场的格局比大家想象的要稳固得多。丰田在全球有超过50个生产基地，销售网络覆盖170多个国家和地区。这些渠道、品牌认知、供应链体系，不是短时间能撼动的。

比亚迪出海很快，今年上半年出口79万辆，同比增长68%。但放在全球盘子里，这个数字还不够大。而且出海不是简单把车卖出去就行。法规、售后、品牌、本地化生产，每一步都是硬骨头。

丰田用了半个世纪才建立起今天的全球体系，中国车企的全球化才刚刚开始。

日系车没有传说中那么神，也没有舆论里说得那么不堪。它只是在按照自己的节奏，赚它能赚的钱。至于谁能笑到最后，现在下结论，还太早。